USA INDUSTRIALS

L’attuale contesto macroeconomico è caratterizzato da elevati tassi di interesse negli Stati Uniti, da un andamento laterale del PIL reale e da un andamento al ribasso delle vendite al dettaglio e dell’indice dei prezzi al consumo (IPC). Storicamente, in condizioni simili, il settore azionario industriale statunitense ha generato rendimenti elevati con un sentiment positivo e una volatilità media neutrale rispetto al sentiment. In questi scenari, la classe di attività ha mostrato una bassa diversificazione negativa rispetto al sentiment. Dato il regime di mercato a basso rischio positivo rispetto al sentiment, sarebbe opportuno un posizionamento neutrale. Ciò riflette i fattori di controbilanciamento di una bassa volatilità positiva rispetto al sentiment e di una bassa diversificazione negativa rispetto al sentiment. Mentre il contesto a basso rischio positivo rispetto al sentiment incoraggia tipicamente un atteggiamento più aggressivo, la mancanza di diversificazione attenua questa inclinazione, giustificando un approccio neutrale.

OBBLIGAZIONI CORPORATE USA

L’attuale contesto macroeconomico è caratterizzato da elevati tassi di interesse negli Stati Uniti, con un andamento laterale. Gli indicatori di inflazione, come l’indice dei prezzi al consumo USA e l’indice dei prezzi al consumo Core USA, si attestano su livelli medio-alti, ma tendono al ribasso. Storicamente, in scenari simili, il mercato del reddito fisso, in particolare le obbligazioni societarie statunitensi, ha generato rendimenti elevati, positivi in ​​termini di sentiment, con una volatilità di livello medio. Tuttavia, il potere di diversificazione è stato costantemente basso. Dato il regime di mercato a basso rischio, positivo in termini di sentiment, ci si potrebbe aspettare un orientamento più aggressivo. Tuttavia, sarebbe opportuno adottare un posizionamento sottopesato  guidato dalla bassa capacità di diversificazione, negativa in termini di sentiment, di questa asset class, che ne limita l’attrattiva nonostante le favorevoli condizioni macroeconomiche. La mancanza di diversificazione rimane una preoccupazione significativa.